Gestión del risc

Model de gestió de riscos

El model de gestió de riscos de Naturgy busca garantir la previsibilitat de l’acompliment de la companyia dins d’un rang delimitat i assumible. El model quantifica la variabilitat del resultat i s’assegura que s’adeqüi als nivells objectiu estratègicament definits en tots els aspectes rellevants per als seus grups d’interès.

Entre els elements essencials del model de mesurament i gestió de riscos hi ha el fet de garantir que els factors de risc rellevants s’identifiquin, s’avaluïn i es gestionin correctament. La finalitat última és la d’assegurar que el nivell d’exposició al risc assumit per Naturgy en el desenvolupament de les seves activitats sigui congruent amb el perfil global de risc objectiu definit i amb la consecució dels objectius anuals i estratègics.

El Sistema integral de gestió i control de riscos s’estructura en els apartats següents:

Risk Governance & Management: mecanisme de govern i gestió de riscos per a totes les tipologies de riscos i per a tots els negocis, amb la implicació del Comitè de Direcció.
Risk Assessment: metodologia, procediment i procés d’identificació, avaluació i mesurament dels riscos.
Risk Appetite: definició de la tolerància al risc a través de la fixació de límits per a les categories de risc més rellevants, per naturalesa del risc i per negoci en funció dels objectius.
Risk Reporting: reporting i monitoratge sistemàtics i periòdics del risc a diferents nivells de gestió: Unitats de Negocis, Corporatives, Comissió d’Auditoria i Control i Consell d’Administració.

Categories de risc

Naturgy ha definit al Mapa corporatiu de riscos cinc tipologies de risc: econòmic, financer, operatiu, reputacional/sostenibilitat i estratègic.

Tipologies de risc econòmic i financer

Per a les tipologies de risc econòmic i financer s’aplica una avaluació de risc per modelització quantitativa.

Categories de riscos econòmics

Factors de risc amb impacte en el resultat dels negocis, causats per la volatilitat de factors exògens, la modificació de marcs reguladors o la variació de la demanda amb impacte en resultats a curt termini

Risc de commodity, incertesa causada per la variabilitat dels preus dels béns energètics i de les matèries primeres amb els quals opera la companyia.
Risc de tipus de canvi, incertesa associada a la variació de la cotització de les divises en les quals estan denominats els negocis de Naturgy durant el transcurs de l’any.
Risc regulatori, risc associat a la revisió dels marcs retributius dels negocis regulats o a l’actualització de paràmetres retributius específics o a la modificació del marc normatiu en què operen els negocis de Naturgy.
Risc de volum, risc associat a la variació de volums produïts, distribuïts o comercialitzats per variacions de la temperatura, per canvi de comportament de clients derivat del canvi climàtic i l’entorn macroeconòmic o competitiu respecte a l’escenari base considerat en les projeccions.
Risc de marge/preu, risc de preu no previst en el risc de commodity originat per canvis en la pressió competitiva o hipòtesis de marge no assolides.
Risc jurídic, risc derivat del desenllaç potencial de litigis, arbitratges o reclamacions jurídiques obertes contra Naturgy en l’any de l’anàlisi.

Categories de riscos financers

Factors de risc amb impacte en el cash flow i el balanç de la companyia causats per la volatilitat de variables financeres, l’impacte potencial de contraparts, la modificació de marcs fiscals o la dotació de provisions.

Risc de crèdit, pèrdua inesperada per incertesa associada a la probabilitat d’impagament de les obligacions monetàries o el deteriorament de la qualitat creditícia dels diferents clients finals i contraparts amb què opera Naturgy.
Risc de tipus d’interès, variabilitat de la despesa financera de la companyia causada per moviments de tipus d’interès i necessitats de refinançament en les divises en les quals està denominat el deute de Naturgy.
Risc fiscal, risc associat a l’aplicació correcta de la normativa fiscal, a la complexitat de la seva interpretació, així com a les seves possibles modificacions, amb un impacte econòmic potencial en els comptes de la companyia.
Risc de liquiditat, risc associat a un augment potencial de les necessitats de finançament necessàries per mantenir el rating objectiu de la companyia.
Risc de rating, risc de revisió del rating de la companyia per sota del rating actual, considerant que la companyia té un objecte de rating Anchor BBB.
Risc de provisions i garanties, risc de manteniment d’un volum excessiu de provisions en balanç, la qual cosa implica un risc de materialització d’aquestes i el seu efecte en sortida de caixa.

Tipologies de risc operatiu, reputacional/sostenibilitat i estratègic

Per a les tipologies de risc operatiu, reputacional/sostenibilitat i estratègic s’aplica, en general, una avaluació de la posició de risc mitjançant mapes de calor.

Categories de riscos operatius

Factors de risc derivats de l’operació dels actius humans i materials de la companyia.

Risc operacional, risc associat als esdeveniments fortuïts o accidents amb afectació a persones i accidents, danys o indisponibilitats en els actius d’explotació de la companyia, després de les cobertures del programa d’assegurances de Naturgy.
Risc de security, risc residual associat a danys personals o materials generats de manera intencionada per un tercer sobre instal·lacions crítiques.
Risc de continuïtat de negoci i gestió de crisis, risc de pèrdua del manteniment del nivell de servei que resulta d’una manca d’adequació o una fallada en els processos, sistemes, acompliment del personal propi o d’un tercer.
Risc de frau, derivat de qualsevol acció intencional no lícita duta a terme per un empleat o un tercer, per aconseguir un benefici propi o per a l’empresa, directe o indirecte, a través de l’ús incorrecte dels recursos o actius de Naturgy.
Risc de ciberseguretat, derivat d’atacs maliciosos o esdeveniments accidentals amb impacte operacional, que afecten les dades, les xarxes informàtiques o la tecnologia.
Risc de protecció de dades, risc associat a l’incompliment de les obligacions en matèria de protecció de dades que pot donar lloc a una sanció administrativa o sentència en l’àmbit civil.
Risc mediambiental i de la biodiversitat, risc associat a la possibilitat que, de manera natural o per acció humana, se superin els límits ambientals obligatoris fixats pel regulador, i es produeixin danys a tercers, als ecosistemes o a la biodiversitat.
Risc de seguretat i salut, risc de lesions i deteriorament de la salut dels professionals de Naturgy i de les empreses col·laboradores relacionades amb l’activitat.

Categories de riscos Reputacional/Sostenibilitat

Factors de risc associats a comportaments no alineats amb les bones pràctiques en matèria de reputació, compromís ESG, compliance, persones i canvi climàtic.

Risc de reputació i ASG, incertesa en l’evolució de la percepció dels grups d’interès respecte de la reputació de la companyia i de la seva capacitat per desenvolupar negocis sostenibles des d’un punt de vista ambiental, social i de governabilitat.
Risc de compliance, risc de sancions, pèrdues financeres o pèrdua de la reputació que Naturgy podria experimentar com a resultat de l’incompliment tant d’obligacions legals com de normes, polítiques i altres regulacions internes aplicables a les seves activitats.
Risc de satisfacció del client, risc de no oferir al client una proposta de valor diferencial que situï la companyia en una posició privilegiada per definir nous models de relació i afrontar la transformació digital.
Risc de canvi climàtic, derivat de la transició energètica (canvis en la normativa, el mercat o les tecnologies) i dels impactes físics del canvi climàtic (físics aguts i crònics).

Categories de riscos d’Estratègics

Factors de risc associats al perfil de la cartera de negocis de la companyia: Exposició a commodity a llarg termini, Capital emprat per geografia (soft vs. hard currencies), Perfil de risc dels negocis (exposició a negocis regulats vs. merchant).

Principales riesgos

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Riscos de commodity
Preu de les primeres matèries: Gas	Volatilitat als mercats internacionals que determinen el preu del gas.	Cobertures físiques i financeres. Gestió de la cartera de compra i de venda.	Estocàstica	Desacoblaments entre índexs de hubs europeus i índexs de contractes de llarg termini.
Preu de les primeres matèries: Electricitat	Volatilitat als mercats d’electricitat.	Cobertures físiques i financeres. Optimització del parc de generació i l'estructura de comercialització.	Estocàstica	Penetració de renovables amb cost marginal zero i producció intermitent.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Tipus de canvi	Volatilitat als mercats internacionals de divisa.	Diversificació geogràfica. Cobertures mitjançant finançament en moneda local i derivats.	Estocàstica	Incertesa sobre les perspectives de creixement i d'inflació a l'Amèrica Llatina, especialment a Argentina.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Regulatori	Exposició a la revisió dels criteris i nivells de rendibilitat reconeguda per a les activitats regulades o les mesures regulatòries per mitigar escenaris macro sobrevinguts.	Intensificació de la comunicació amb organismes reguladors. Ajustament d'eficiències i inversions a les taxes reconegudes.	Escenaris	Pressió dels reguladors, en funció de la situació del país/sector.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Riscos de volum
Volum: Gas	Desajust entre l’oferta i la demanda de gas.	Optimització de contractes i actius a escala global.	Determinista/ Estocàstica	Pressió de la demanda agregada. Risc de curtailments i interrupció del subministrament.
Volum: Electricitat	Reducció del buit tèrmic disponible. Incertesa en el volum de producció renovable per variabilitat del recurs.	Optimització del balanç comercialització-generació.	Estocàstica	Pressió de la demanda agregada.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Marge/preu	Risc originat per canvis en la pressió competitiva o escenaris d’optimització de marge.	Gestió de la cartera adequant fórmules de venda i compra de llarg termini	Escenaris	Revisió de contractes a llarg termini de gas

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Jurídic	Incertesa derivada del desenllaç potencial de litigis, arbitratges o reclamacions jurídiques obertes.	Anàlisi i mitigació dels riscos legals que afectin l’operativitat de l’empresa i el govern corporatiu. Contractació de firmes jurídiques de primer nivell. Dotació de provisions amb criteris de prudència.	Escenaris	Diferents unitats de negoci afectades amb diverses normes legals a cada país.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Riscos assegurables	Accidents, danys o indisponibilitats en els actius de Naturgy.	Plans de millora contínua. Optimització del cost total de risc i de les cobertures.	Estocàstica	Tensió creixent al mercat assegurador, en funció de la geografia i el tipus de tecnologia, arran de l’increment de la freqüència i la severitat tant dels fenòmens meteorològics extrems com dels sinistres de ciberseguretat.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Crèdit	Incertesa associada a la probabilitat d’impagament de les obligacions monetàries o el deteriorament de la qualitat creditícia dels diferents clients finals i contraparts.	Anàlisi de solvència de clients per definir condicions contractuals específiques. Procés de recobrament.	Estocàstica	Augment de la pèrdua esperada i inesperada per probabilitat d’impagament a l’alça, en vista de l’escenari d’inflació i crisi energètica global.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Tipus d'interès	Volatilitat en els tipus d’interès de finançament, per deute existent o refinançament d'aquest.	Cobertures financeres. Diversificació de fonts de finançament.	Estocàstica	Incertesa respecte al nivell d’escenari del tipus d’interès.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Fiscal	Ambigüitat o subjectivitat en la interpretació de la normativa fiscal vigent, o bé per la seva alteració rellevant. Aprovació de mesures fiscals imprevistes.	Consultes a organismes experts independents. Contractació de firmes assessores de primer nivell. Adhesió al Codi de bones pràctiques tributàries. Dotació de provisions amb criteris de prudència.	Escenaris	Diferents unitats de negoci afectades amb diverses figures tributàries.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Riscos de liquiditat i solvència, rating, provisions i garanties	Riscos financers associats al manteniment del rating de la companyia, derivat de les condicions de liquiditat o altres causes. Riscos associats a un excessiu ús de recursos per manteniment de provisions.	Fixació d’un rating objectiu i gestió d’una liquiditat suficient per conservar-lo davant d’un potencial escenari advers.	Escenaris	Ratificació d’objectiu de rating dins d’Investment Grade en el PE 2021-2025

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Security	Risc residual associat a danys personals o materials generats de manera intencionada per un tercer sobre instal·lacions crítiques.	Posicionament corporatiu a través de la Política de Security, definint model de protecció específic per a infraestructures crítiques (IC). Interlocució amb negocis, Centre Nacional per a la Protecció d’Infraestructures Crítiques (CNPIC), Institut Nacional de Ciberseguretat (INCIBE-CERT) i altres organismes.	Mapa de calor / Escenaris	Auditories de certificació entre els operadors crítics, en el qual l’apartat tecnològic té un gran pes, per part del regulador (CNPIC).

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Continuïtat de negoci i gestió de crisis	Risc de pèrdua del manteniment del nivell de servei que resulta d’una manca d’adequació o una fallada en els processos, sistemes o acompliment del personal.	Pla anual d’auditoria interna. Detecció de debilitats. Implantació d’accions de millora. Comissió d'Auditoria i Control.	Mapa de calor / Escenaris	Augment del percentatge de recomanacions rellevants implantades.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Frau	Risc derivat de qualsevol acció intencional no lícita duta a terme per un empleat o un tercer, per aconseguir un benefici propi o per a l’empresa, directe o indirecte, a través de l’ús incorrecte dels recursos o actius de Naturgy.	Mecanismes de control a través de la Política Global del Sistema de Control Intern d’Informació Financera. Contractació de cobertures al mercat assegurador.	Escenaris	Mantenir baixos nivells de frau de Naturgy

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Ciberseguretat	Atacs maliciosos o esdeveniments accidentals que afecten les dades, les xarxes informàtiques o la tecnologia.	Implementació de mesures de seguretat; Anàlisi d’esdeveniments i d’aplicació de remeis; Formació.	Escenaris / Mapa de calor	Enduriment de l’escenari cibernètic. Pla de protecció davant d’amenaces per tal de mitigar la probabilitat de materialització de riscos i els impactes associats.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Ciberseguretat	Atacs maliciosos o esdeveniments accidentals que afecten les dades, les xarxes informàtiques o la tecnologia.	Implementació de mesures de seguretat; Anàlisi d’esdeveniments i d’aplicació de remeis; Formació.	Escenaris / Mapa de calor	Enduriment de l’escenari cibernètic. Pla de protecció davant d’amenaces per tal de mitigar la probabilitat de materialització de riscos i els impactes associats.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Protecció de dades	Incertesa associada a l’incompliment de les obligacions en matèria de protecció de dades que pot donar lloc a una sanció administrativa o sentència en l’àmbit civil.	Pla d’acció per a l’àrea de Negoci per mitigar el risc associat a cada obligació en funció de la prioritat i criticitat. Es treballa en línia amb els requisits del Reglament general de protecció de dades (RGPD) i de la Llei orgànica 3/2018, de 5 de desembre, de protecció de dades personals i garantia dels drets digitals (LOPDGDD). Pla d’auditoria interna de revisió periòdica del compliment.	Mapa de calor / Escenaris	Incertesa i enduriment normatiu.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Mediambiental	Possibilitat que, de manera natural o per acció humana, se superin els límits ambientals obligatoris, fixats pel regulador, i es produeixin danys a tercers, als ecosistemes o a la biodiversitat.	Plans d'emergència en instal·lacions amb risc d'accident ambiental. Pòlisses d'assegurança específiques. Gestió integral ambiental.	Escenaris / Mapa de calor	Implantació d'un Sistema integrat de gestió, certificat i auditat anualment per AENOR.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Seguretat i salut	Risc de lesions i deteriorament de la salut dels professionals de Naturgy i de les empreses col·laboradores relacionats amb l’activitat.	Sistema de gestió de seguretat i salut Pla de seguretat dirigit al control dels sis factors de risc de més criticitat per freqüència i gravetat d’accidentabilitat: espais confinats, treball en altura, risc elèctric, tala i poda d’arbratge, manipulació de càrrega i seguretat viària.	Mapa de calor / Escenaris	Accidentabilitat empreses col·laboradores.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Reputacional i ASG	Deteriorament de la percepció de Naturgy des de diferents grups d’interès, per motius ambientals, socials i de governabilitat.	Identificació i seguiment de potencials esdeveniments de reputació. Transparència en la comunicació. Mecanisme de control a través del Sistema de Control Intern d’Informació no Financera.	Escenaris / Mapa de calor	Estabilització de les puntuacions de l’índex RepRisk.

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Risc de compliance
Risc reputacional i penal	Sancions administratives i penals. Deteriorament de la imatge reputacional de Naturgy.	Model de prevenció penal, codi ètic i política anticorrupció. Canal del Codi ètic. Formació.	Mapa de calor / Escenaris	Comissió d’il·lícits penals, sancions, pèrdues financeres, de reputació, de contractes i clients.
Risc de contrapart	Sancions administratives i penals. Dany derivat d’incompliment contractual.	Procediment de diligència deguda de contrapart. Formació

Tipus de risc	Descripció	Gestió	Mètrica	Tendència
Canvi climàtic	Incertesa derivada de la transició energètica (normatives, mercats o tecnologies) i dels impactes físics del canvi climàtic.	Posicionament corporatiu a través de la Política global de medi ambient i del Pla de medi ambient, en què es reforça la governança en temes de clima i s’estableixen objectius de transició energètica.	Estocàstica/ Escenaris/ Mapa de calor	Incertesa tecnològica futura. Augment dels requisits de coherència de la informació financera amb els objectius de la companyia per mitigar el risc de canvi climàtic.

Mètriques emprades:

Estocàstica: generació de senderes d’evolució de les magnituds més rellevants, prenent com a risc la màxima desviació respecte a l’escenari de referència, d’acord amb un nivell de confiança predeterminat. Les magnituds esmentades són, típicament, ebitda, benefici després d’impostos, cash-flow o valor.
Escenaris: anàlisi de l’impacte respecte a l’escenari de referència d’un nombre limitat de possibles incidències.
Mapa de calor: es valoren els factors de risc més rellevants de cada categoria de risc, quantificant l’impacte i la probabilitat que s’esdevingui per a cada un.
Tests d’estrès no financers
Aplicació de marcs internacionals d’avaluació de riscos: Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) per a canvi climàtic i Task Force on Nature-related Financial Disclosures (TNFD) per a biodiversitat.